TSSI 적정 주가 | AI 광풍의 중심에서 텐배거를 외치는 주식인 이유

투자자라면 누구나 폭발적인 성장세를 보이는 회사를 '남들이 모를 때' 발견하는 것인데요.

 

최근 월스트리트에서 화제가 되고 있는 한 회사가 있어요. 저도 얼마 전에 알게 된 기업인데요. 2025년 1분기 매출이 무려 523%나 폭발적으로 증가한 TSS.Inc(TSSI)에요.

 

텍사스 라운드록에 본사를 둔 이 작은 데이터센터 서비스 회사는 어떻게 이런 놀라운 성과를 낼 수 있었을까 궁금해지는데요.

 

그리고 이 회사의 성장세가 계속 지속될 수 있을까요? 아니면 AI 광풍의 중심에서 희생양이 되는 걸까요? 오늘은 이 기업의 모든 것에 대해서 파헤치고 이 회사가 진짜 투자 기회를 주는 기업인지, 아니면 과대평가된 주식일 뿐인지 알아보도록 할게요.

TSSI 공식홈페이지

 

 

 

TSSI는 뭘 하는 회사지?

TSS.Inc는 AI와 고성능 컴퓨팅 인프라의 통합 그리고 배포 관련 서비스를 전문으로 하는 '데이터센터 서비스 제공업체'라고 할 수 있어요.

쉽게 말하면 AI시대에 필수적인 데이터센터의 '건축가이자 인테리어 디자이너' 역할을 하는 회사에요.

 

이 회사는 OEM 장비 제조업체, 기술 및 서비스 회사, 그리고 정부나 상업적 최종 사용자에게 포괄적 서비스를 제공하는데요. 특히 델이나 마이크로소프트, 월마트 등 대형 기업들과 강력한 파트너십을 구축하고 있으며, 최근에는 대형 고객과 다년간의 AI 랙 통합 계약까지 체결하면서 장기적인 성장 동력을 확보했다고 할 수 있는 기업이죠.

TSSI 핵심 재무지표 및 성과

항목	2024년 실적	2025년 1분기	전년동기대비	특이사항
매출	$148.14M	$99.0M	+523%	분기 기준 역대 최고
순이익	$59.8M	$3.0M	+1,160%	EPS $0.12 달성
조정 EBITDA	-	$5.2M	+1,000% 이상	수익성이 크게 개선됨
영업현금흐름	-	$20.6M	+692%	현금 창출력 강화
시가총액	-	$520M	-	6월 기준
주가(글 쓴 시점)	-	$20.61	+935%(연간)	52주 최고가 약 21달러

위 표에서 가장 주목해야 할 점이라면 당연히 매출의 폭발적인 증가겠죠?

 

2025년 1분기 매출이 $99.0M으로 전년 동기대비 523%나 증가했다는 건 단순한 성장을 넘어선 혁신적 변화를 뜻하기도 하는데요.

 

특히 이 성장은 세 가지 핵심 부문에서 동시에 이루어졌다는게 놀라운 부분이구요. 조달 서비스에서 약 700% 성장해서 $90.2M을 기록했고, 시스템 통합 부분 역시 253% 성장해서 $7.5M를 달성했어요.

 

이는 단순하게 하나의 사업 영역에 의존한 성장이 아닌 전 부문에서 동시다발적으로 균형잡힌 확장을 했다는 걸 알 수 있는 부분이죠.

 

더욱 인상적인 건 수익성이 극적으로 개선되었다는 건데요.

 

희석 주당 순이익(EPS)이 전년도에는 거의 제로였다면, 지금은 $0.12로 상승했고 조정 EBITDA가 $5.2M에 달하면서 회사의 운영 효율성도 크게 개선되었다는 걸 보여주는 부분이에요.

TSSI의 경쟁 우위 및 경제적 해자 분석

TSSI가 이런 폭발적 성장을 달성할 수 있었던 배경에는 몇 가지 핵심적인 경쟁 우위가 있는데요.

 

1️⃣전문성과 기술력

TSSI는 데이터센터와 미션 크리티컬 시설의 계획, 설계, 개발 및 유지보수에 대한 깊은 노하우를 보유하고 있어요. 특히 AI 시대에 요구되는 고성능 컴퓨팅 인프라에 대한 전문성이 경쟁사와 차별되는 대표적 요소기도 하죠.

 

2️⃣전략적 파트너십

TSSI의 또 다른 강점 중 하나인데요. 델과의 긴밀한 협력 관계를 통해 안정적 수익원을 확보하고 있으며, 마이크로소프트나 월마트 등 글로벌 대기업들과 파트너십을 맺었다는 것만으로도 회사의 신뢰성과 기술력이 인정받고 있다는 걸 알 수 있겠죠?

 

3️⃣인프라 확장 역량

회사는 최근 조지타운, 텍사스에 213,000제곱피트 규모의 새로운 시설을 구축했고, 5월 7일부터 생산을 시작했다고 해요. 이 시설은 기존 대비 두 배 이상 확장된 규모로, 급증하는 AI 인프라 수요에 대응할 수 있는 생산 능력을 갖추고 있죠.

투자 매력과 성장 잠재력

현 시점에서 TSSI의 투자 매력도는 상당히 높다고 볼 수 있을 거 같은데요. 당연히 매수/매도 추천은 아니니까 오해하지 마시구요.

그 이유에 대해서 간단히 설명해드릴게요.

 

1️⃣시장의 폭발적 성장

AI와 고성능 컴퓨팅 시장의 폭발적인 성장은 향후 수년간 지속될 것으로 예상되는데요. TSSI는 이 시장의 핵심 인프라를 제공하는 위치에 있는 기업이라는 점에서 엄청난 성장 가능성이 잠재되어있는 기업이라고 할 수 있을 거 같아요.

 

2️⃣재무 건전성의 급속도 개선

영업현금흐름이 1분기에 $20.6M으로 전년동기 $2.6M 대비 9배 이상 증가했으며, 이는 회사의 현금 창출 능력이 크게 향상되었다는 걸 뜻하기도 합니다.

 

3️⃣확장 계획 및 낙관적 가이던스

구체적인 확장 계획은 투자자들에게 투자에 대한 확신을 주는데요. 새로운 시설은 여름까지 최대 15MW의 전력 인프라를 갖출 예정이고 이는 AI 랙 통합에서 상당한 경쟁 우위를 제공할 것으로 보여요.

 

게다가 회사는 2025년 전체 조정 EBITDA가 2024년 대비 최소 50% 이상 증가할 것이라고 예상했고, 상반기 매출이 2024년 하반기를 넘어설거라고 했는데, 이건 긍정적 시그널로 볼 수 밖에 없죠.

리스크가 없다면 그건 거짓말

그러나 TSSI 투자에는 분명한 리스크도 존재해요.

 

✅극심한 주가 변동성

가장 큰 우려사항인데요. 주가 변동성은 10.59%이며 베타 계수가 4.82로 시장 평균보다 훨씬 더 높아서 시장 변동에 매우 민감하게 반응해요.

실제로 하루만에 10% 이상 등락을 거듭하고 그 이상 상승했기 때문에 단기투자자들에게는 하락이 두려운 리스크로 작용할 가능성이 높겠죠.

 

✅일관된 수익성에 대한 의문

폭발적인 성장에도 불구하고 이런 성장세가 지속가능하냐는 질문에는 확신을 가지기 어려워요. 왜냐하면 AI시장의 경쟁이 심화됨에 따라서 마진 압박이 가중될 수 밖에 없는 환경이 만들어질 것으로 보이거든요.

 

✅유동성 이슈

시장 가치가 약 $520M으로 대형주와 비교하면 유동성이 제한적일 수 있고, 이건 해당 종목에 부정적인 영향을 줄 수 밖에 없기 때문에 반드시 유념하셔야 해요.

투자 전략별 접근법은?

TSSI에 대한 투자 접근법은 투자자 성향 및 목표에 따라 달라져야 해요.

 

공격적으로 성장주에 투자한다면 AI 인프라 시장의 폭발적 성장과 회사의 시장에서 지위를 고려한다면 장기적으로 상당한 수익을 기대할 수 있을 거 같은데요. 다만 변동성을 감내할 수 있는 여유자금으로만 투자해야겠죠?

 

그러나 저는 개인적으로 전체 포트폴리오에서 비중을 약 5~10% 내외로 제한하는 게 바람직해보이고, 안정성을 중요시하는 분들이라면 저는 권하기 어려울 거 같은 종목이네요.

 

다른 안전한 대안을 찾아보는 게 나을 것 같다는 생각이 들어요.

TSSI 경쟁사 및 시장 환경 분석

TSSI가 활동하는 데이터센터 인프라 시장은 최근 급격한 성장을 하고 있는데요. 그만큼 경쟁도 치열해지고 있어요.

 

주요 경쟁사로는 Digital Realty Trust나 Equinix, CyrusOne 등이 있으며, 이들은 TSSI와 비교하면 훨씬 더 큰 규모와 자본력을 보유하고 있어요.

 

하지만 TSSI가 위의 경쟁사들보다 뛰어난 점이 있는데요. 그건 바로 전문화된 AI ㅇ니프라 서비스에 있다고 할 수 있어요.

 

기존 대형 경쟁사들이 범용적 데이터센터 서비스에 집중하는 반면, TSSI는 AI 특화 솔루션에 집중해서 틈새시장에서 '경쟁우위'를 확보하고 있거든요.

 

또한 민첩한 의사결정 구조와 고객 맞춤형 서비스는 대형 경쟁사 대비 TSSI가 가진 차별화 요소 중 하나인데요. 빠르게 변하는 AI 기술 환경에서 이런 민첩한 의사결정은 경쟁우위를 가지게 되는거죠.

TSSI의 미래 전망은?

일단 가장 베스트 시나리오는 AI 인프라 수요의 폭증과 함께 높은 시장점유율을 가지게 되면서 연간 50%의 성장을 하는 건데요. 이 경우 주가는 현재 수준에서 2~3배 이상 상승할 수 있을 거라고 생각해요.

 

하지만 이렇게 되지 않더라도 성장세가 둔화되도 20~30% 수준의 안정적 성장을 통해 AI 관련 업계가 성숙기에 들어가면서 수익성 개선을 배당으로 주주환원 해줄지도 모르죠.

 

하지만 최악도 있죠.

과열 조정 및 대형 경쟁사의 공격적인 진출로 인해서 성장세가 둔화되고 주가가 50% 이상 하락할 가능성도 배제할 수는 없을 거 같아요.

 

TSSI는 분명 매력적인 투자 기회를 주는 회사에요.

 

실질적인 사업 성과의 결과를 숫자로 증명하고 있는 기업이니까요. AI 인프라 시장의 지속적 성장과 회사의 전문성을 고려한다면 장기적 성장 잠재력은 충분하다고 개인적으로 생각해요.

 

하지만 높은 변동성은 이 주식에 투자한 사람들의 마음을 들었다 내렸다 할거에요. 하지만 확신이 있다면 장기로 텐배거를 노려볼만한 종목이 아닐까 생각하고 투자하고 있는데요.

 

나중에 몇 년 뒤라도 결과를 공유해보도록 할게요.

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