TSLY 테슬라 주가와 따로 움직이는 이유, 왜 계속 하락할까?

이번 글에서는 TSLY 테슬라 주가와 따로 움직이는 이유와 왜 계속 하락하는지 알아보도록 하겠다.

 

아마 주식을 하면서 "뭔가 이상하네..?"하는 경험을 해본 적 있는가? 특히 배당금에 목마른 투자자라면 연 70%라는 어마어마한 배당률을 자랑하는 TSLY(YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF)가 눈에 들어왔을 것이다.

 

"테슬라 관련 ETF면서 배당률이 이렇게 높다고?" 무조건 투자하자고 해서 투자했는데, 이상함을 느낀 사람이 한 둘이 아닐 것이다.

 

테슬라 주가는 2배 이상이 오르고 내리는데 TSLY는 내리기만 했으니 말이다.

 

오늘은 이 현상의 원인과 함께 TSLY가 정말 괜찮은 투자처인지 간단히 알아보도록 하겠다.

TSLY 배당금 현황 확인

 

 

 

TSLY ETF 란?

TSLY는 테슬라 주식을 직접 보유하는 것이 아닌, 테슬라 주가를 기반으로 한 커버드콜 옵션 전략을 통해서 수익을 내는 ETF를 말한다.

 

2025년 4월 22일을 기준으로 연 70%에 달하는 월배당을 제공하고 있지만, 테슬라 주가와는 다른 움직임을 보이고 있기 때문에 투자자들 중에서 이상하다고 생각하는 사람들이 많을 것이다.

TSLY vs TSLA 성과 비교

지표	TSLY	테슬라	비고
현재 가격(2025년 4월 22일)	$7.05	$227.50
1개월 수익률	-14.4%	-5.2%	TSLY 하락폭이 약 3배
1년 수익률	-55.5%	+22.8%	극명한 수익률 차이
고점 대비 하락률	-75.9%	-43.7%	TSLY는 2022년 $29.25 고점 기준으로 계산
연 배당률	70.1%	0%	배당이 가장 큰 매력
월 배당금(주당)	$0.41	$0	매월 지급

위의 표만 보더라도 TSLY와 테슬라가 완전히 다른 움직임을 보이고 있다는 걸 알 수 있다.

 

특히 지난 1년 수익률을 보더라도 테슬라는 상승한 반면에 TSLY는 큰 폭으로 하락했기 때문인데, 왜 이런 차이가 발생하는지 아래에서 알아보도록 하겠다.

TSLY 주가 하락의 3가지 이유

1️⃣커버드콜 전략의 상방 제한

TSLY는 테슬라의 주가 상승분을 모두 따라가는 것이 아니라, 옵션 프리미엄을 통해 고배당을 지급하는 것이 더 뚜렷한 목적이다.

 

이 전략은 테슬라 주가가 크게 상승하더라도 수익을 제한하는 요소가 된다.

 

예를 들어 테슬라 주가가 200달러에서 300달러로 50%나 급등했다고 가정해보도록 하겠다.

 

만약 TSLY가 옵션 행사가 230달러의 콜옵션을 매도했다면 230달러 이상의 상승분은 포기해야 하고, 테슬라가 50% 상승하더라도 TSLY는 약 15% 정도만 상승하고 끝나는 것이기 때문이다.

 

반면에 테슬라가 하락할 경우에는 옵션 프리미엄이 손실을 일부만 상쇄하기 때문에 TSLY 주가 역시 함께 하락하게 된다.

 

2️⃣테슬라 주가의 높은 변동성

테슬라는 2024년 말부터 2025년 초 AI와 자율주행 기술에 대한 기대감으로 주가가 크게 급등했지만, 시장의 조정 및 금리 인상에 대한 우려, 경기 침체 및 관세 이슈 등으로 인해 크게 하락했다.

 

이런 급격한 변동성은 TSLY에 불리하게 작용할 수 밖에 없다는 것이 큰 문제 중 하나다.

 

2025년 4월을 기준으로 테슬라 주가가 크게 조정을 받으면서 TSLY 역시 하락했지만, 옵션 전략의 특성상 TSLY의 하락폭이 더욱 커진 것이 사실이다.

 

지난 1개월동안 테슬라는 -5~6% 정도 하락했지만, TSLY는 -14%를 넘어섰는데, 이는 커버드콜 전략이 하락장에서 완벽한 방어책이 될 수 없다는 걸 반증하는 내용이기도 하다.

 

3️⃣레버리지 옵션 ETF의 구조적 문제

TSLY와 같은 고수익 추구형 옵션 ETF는 변동성 드래그'Volatility Drag'라는 구조적 문제를 가지고 있다.

 

주가 변동성이 큰 경우 장기적으로 원금이 지속적으로 감소하는 현상이 발생하기 때문에 결국 내 자산이 줄어들게 되는 문제를 가져온다.

 

아래 표는 TSLY의 장기 하락 추세를 보여줄 것이다.

기간	TSLY 시작가	TSLY 종가	하락률	같은 기간 테슬라 주가 변동
2022년 고점 ~ 2023년	29.25달러	18.92달러	-35.3%	-5.7%
2023년 ~ 2024년	18.92달러	15.84달러	-16.3%	+15.4%
2024년 ~ 2025년	15.84달러	7.05달러	-55.5%	+22.8%
총 하락(2022년 고점 - 현재)	29.25달러	7.05달러	-75.9%	+33.7%

위 표만 보더라도 테슬라 주가가 상승하는 기간에도 TSLY가 지속적으로 하락했다는 걸 알 수 있다.

 

이는 단순히 테슬라 하락 뿐만 아니라 ETF 자체의 구조적인 손실 메커니즘 때문이라고 할 수 있겠다.

TSLY 매수 지금도 괜찮을까?

장점

1. 높은 배당수익률 : 연 70%에 달하는 월배당은 현금 흐름을 원하는 투자자에게 큰 매력이 될 수 있다. 월 20만 원(약 100USD)을 TSLY에 투자하면 주당 7.05USD 기준 21주 정도 매수가 가능하고 월 8.61달러를 배당 받을 수 있다.
2. 테슬라 낙관론자 : 테슬라가 2025년 AI 및 로보택시 성장으로 다시 상승한다고 가정하면, TSLY도 제한적이나마 수익을 기대할 수 있을 것 같다.
3. 세금 효율성 : 중개형 ISA 계좌를 통해 투자하면 해외 원천징수세(15%)는 피할 수 없지만, ISA 내에서 발생한 금융소득 합산 이익에 대해 200만 원(서민형은 400만 원)까지 비과세 혜택을 받을 수 있다.

단점

• 원금 손실 리스크 : TSLY는 배당금은 많이 줘도, 주가 하락이 지속되면 원금이 크게 감소할 수 있는데, 지난 1년간 약 50%가 넘게 하락한 걸 고려한다면 장기보유는 꽤나 큰 리스크를 동반하는 투자라고 할 수 있다.
• 테슬라 의존도 : 테슬라 주가가 다시 하락하거나 변동성이 심화되면 TSLY도 더 큰 타격을 받을 수 있다. 2025년 금리 정책 변화는 추가적인 변수가 될 수 있다.
• 복잡한 구조 : 옵션 전략이 익숙하지 않은 투자자에게는 손실 원인을 파악하기 어려울 수 있다.

TSLY 투자를 위한 전략

TSLY는 단기 투자 또는 고배당을 통한 현금 흐름을 원하는 투자자에게는 매력적이나, 장기 투자를 고려하는 사람들에게 리스크가 크다.

 

현재 주가가 1년 내 저점에 근접하기 때문에 바닥일 가능성도 존재하나, 주가의 반등 없이는 상승도 제한적일 것으로 생각된다.

투자 성향	추천 전략	투자 비중
배당 중시	TSLY 소액 투자 + 안정적 ETF 병행	TSLY 25% + 지수추종 ETF 75%
단기 투자	3~6개월 배당받고 테슬라 반등 시 매도	전체 포트폴리오 10% 이하
장기 투자	TSLY 투자보다는 SCHD 등 배당 ETF를 고려할 것	0%
세금 최적화	ISA 계좌에서 KODEX 테슬라 인컴 프리미엄 채권혼합 액티브 ETF로 대체 투자	전체 ISA 계좌의 20% 이하

여기서 핵심은 TSLY는 투자의 메인이 아닌 '보조'로 들고간다는 것이다.

1. 소액 단기 투자 : 투자 가능한 금액의 일부만 TSLY에 넣고, 나머지는 TIGER 미국나스닥 100과 같은 안정적 상품에 투자
2. 이익 실현 : 테슬라 주가가 크게 반등하는 경우, TSLY 일부를 매도하는 전략을 세워야 하며 그 이유는 Volatility Drag 때문
3. 절세 전략 : TSLY 투자는 ISA 계좌에서 대체상품을 통해서 진행해 금융 소득 합산 이익에 대한 세금 혜택을 최대화하는 것이 효율적

TSLY는 높은 배당률이라는 매력을 가진 투자처임에 틀림없으나, 테슬라 주가와 완벽하게 다른 움직임을 보이며, 장기 원금 손실의 가능성이 과거 데이터로 거의 증명(?)되었다.

 

특히 테슬라 주가가 과거 1년 대비 상승한 것에 비해 TSLY는 절반 이상 하락했으므로 해당 상품의 구조적 문제를 쉽게 파악할 수 있는 사례이기도 하다.

 

따라서 전체 포트폴리오 중 제한적인 비중으로 단기적 현금 흐름을 창출할 목적으로만 접근하기를 권한다.

 

높은 배당률에 혹해서 투자하기보다는 ETF 구조와 함께 과거 성적이 어땠는지 자세히 살펴보고 투자하기 바란다.

 

자칫 잘못하면 내가 주식을 살 때 낸 돈으로 배당금을 받는 '제 살 깎아먹기'수준의 투자가 될 수 있으니 말이다.

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