TQQQ ETF 완전 분석 과거 수익률 성과 비교 스왑 비용과 투자전략

이번 글에서는 TQQQ ETF 완전 분석 과거 수익률 성과 비교 스왑 비용과 투자 전략에 대해서 알아보도록 하겠다.

 

최근 주식시장의 변동성이 커지면서 많은 투자자들이 높은 수익률을 기대하고 레버리지 ETF에 관심을 가지고 있다.

 

특히 나스닥 100 지수를 3배로 추종하는 TQQQ ETF는 높은 변동성과 함께 잠재적 수익률로 인해 국내외 투자자들 사이에서는 주목받고 있는 상품이며 실제로 가장 많은 순매수를 보여주는 종목 중 하나로 손꼽히고 있다.

 

하지만 높은 수익의 가능성 뒤에는 사람들이 잘 모르는 리스크와 '스왑 비용'이라는 관심을 갖지 않으면 모르는 것들이 존재하는데, TQQQ에 투자하기 전에 이번 글을 읽으면 도움이 되지 않을까 생각해서 작성해봤다.

 

✅모르면 나만 손해볼 수 있는 정보✅

TQQQ ETF란?

TQQQ(ProShares UltraPro QQQ)는 나스닥 100 지수를 일일 3배 레버리지로 추종하는 ETF다.

 

나스닥 100 지수는 나스닥에 상장된 금융주를 제외한 상위 100개 기업(애플이나 마이크로스프트, 테슬라, 엔비디아 등 성장주 중심의 포트폴리오)으로 구성되며 기본 작동 원리는 QQQ ETF가 2% 오르면, TQQQ는 그의 3배인 6%가 오르고, QQQ ETF가 2% 하락하면 TQQQ는 -6%가 하락하게 되는 구조다.

단, 여기서 중요한 것은 TQQQ는 일일 수익률을 3배로 추종하도록 설계되어 있기 때문에 장기 보유를 할 때 복리 효과와 아래에서 알아볼 '변동성 감쇄'라는 효과로 인해서 나스닥 100의 3배 성과와 다른 결과물을 가져올 수 있다는 걸 알아야 한다.

사람들이 간과하는 스왑비용

TQQQ의 공식적인 운용보수는 0.88%로 알려져있지만, 이는 전체 비용이 아닌 일부에 불과하다.

 

3배 레버리지를 구현하기 위해서는 TQQQ에서 스왑 계약과 차입금(레버리지 자금 조달)을 활용하기 때문인데, 프로셰어즈의 자료에 따르면 자산 구성은 대략적으로 다음과 같다.

• 나스닥 100 주식 등 현물 보유 : 약 69%
• 스왑 계약 및 파생 상품: 약 231%
• 합계 : 300% 3배 레버리지 완성

여기서 '스왑 계약'이라는 생소한 단어가 보이는데 이는 운용사가 은행 등 금융기관과 맺은 파생상품 계약으로 레버리지를 유지하기 위해서 자금을 빌리는 구조를 말한다.

 

이 과정에서 발생하는 이자비용(스왑 이자)은 기준금리와 밀접한 관련을 가진다.

비용 항목	계산 방식	추정 비용
기본 이자율	미 연방기금 금리 + 스프레드	4.75% ~ 5.25%
스왑 이자 비용	5.0% x 231%	약 11.5%
총 비용	스왑 이자 + 운용 보수	약 12.5% 이상

위 표에서 볼 수 있는 것처럼 나스닥 100 지수가 연간 최소 4.1% ~ 4.3% 이상 상승을 해줘야 비용을 상쇄하고 원금을 유지하는 것이 가능하며, 금리가 높아진다면 더욱 비용이 증가할 수 있기에 이런 비용에 대한 부분도 '횡보를 지속하는 시장'에서는 고려할 수 밖에 없다.

레버리지 ETF의 함정 Volatility Decay

레버리지 ETF는 변동성 감쇄(Volatility Decay)라는 구조적인 특징 때문에 횡보장이나 변동성이 큰 시장에서는 내 원금의 가치가 지속적으로 희석된다.

날짜	나스닥 변동	나스닥 가치	TQQQQ 변동	TQQQ 가치
1일차	+1%	101	+3%	103
2일차	-1%	99.99	-3%	99.91
3일차	+1%	100.99	+3%	102.90
4일차	-1%	99.98	-3%	99.81

나스닥 지수는 4일 후 원점으로 돌아왔기 때문에 QQQ의 가치는 거의 100에 수렴하는데 반해, TQQQ는 100에서 99.81로 감소하게 된다.

 

이는 일일 3배 추종의 복리 효과로 인해서 발생하게 되며, 변동성이 커질수록 손실이 커진다.

 

변동성 감쇄는 상승장에서도 손실을 줄이는 요인이 될 수 있으나, 하락장에서는 손실폭을 더욱 늘리는데 한 몫을 하는 원인이 된다.

 

따라서 TQQQ는 단기 매매에 적합하다고 할 수 있으며, 장기보유 + 횡보장에서는 나에게 불리할 수 밖에 없다.

타이밍에 따라 달라지는 역사적 성과

TQQQ의 과거 데이터를 살펴보면 시장의 상황에 따라서 수익률이 크게 극단적으로 갈리게 된다.

연도/이벤트	QQQ 수익률	TQQQ 수익률
2022년 팬데믹 당시 급락	약 -24%	약 -67%
2022년 하락장	약 -26%	약 -80%
2023년~2024년 상승장	약 + 55%	약 +160% 이상

22년에는 연준의 금리 인상과 함께 경기 둔화로 나스닥이 큰 하락을 겪으면서 거의 자산의 2/3가 날라가는 큰 손실을 기록했다.

 

그 반면에 2023년부터 시작된 AI붐과 함께 성장주들의 큰 폭의 주가상승은 결국 TQQQ를 약 160% 이상 수익률의 주인공으로 만들어주기도 했다.

 

2025년 3월을 기준으로 나스닥 100은 기술주 중심의 변동성을 보이고 있으며, 금리 인하에 대한 기대감과 함께 경기 회복 신호에 따라 상승의 가능성이 존재하지만, 여전히 불확실성도 함께 존재하는 것이 사실이다.

리스크 줄이는 투자 전략은?

리스크도 줄이고 수익도 극대화 할 수 있는 투자 전략은 TQQQ는 보조 수단으로 가져가고 QQQ를 메인으로 가져가는 것이며, 아래의 표를 통해 투자 전략을 한 눈에 확인할 수 있도록 작성해보겠다.

시장 상황	추천 투자 비율
일반 시장	QQQ 80% QLD/TQQQ 15~20%
5~10% 하락 시	QQQ 매수 중단, QLD 매수
15~20% 하락 시	QLD 매수 중단, TQQQ 공격적 매수

투자의 기본 원칙으로는 QQQ를 통해 1배수 투자를 주력으로 진행하고, 레버리지 ETF인 QLD나 TQQQ는 보조로 사용하는 것이다.

 

전체 포트폴리오에서 레버리지 ETF의 비중이 20%를 넘지 않도록 유지하면서 상승 후 비중이 커지게 되면 일부 매도해서 리밸런싱을 하는 것이 중요하다고 할 수 있겠다.

현재 시장 상황에서의 TQQQ에 대한 투자 판단

현재 시장 상황을 고려하면 나는 개인적으로 아래의 세 가지를 고려해서 투자를 할 것 같다.

1. 연준 금리 정책 : 금리가 4.25% ~ 4.5% 수준이라면 스왑 비용은 여전히 금리의 영향을 받아 높을 수 있다. 금리 인하기 시작되면 비용 감소 가능성이 있긴 하지만 주가가 상승할 확률이 높아, 현재 사람들이 매력을 느끼지 않을 때 조금씩 매수할 것으로 보인다.
2. 경기 전망 : 제조업 PMI가 변동성을 보이고 있고, 소비자 지출이 안정적이지만 둔화되며 침체로 이어질 가능성이 있기 때문에 한 번에 큰 목돈을 투자하는 거치식보다는 적립식으로 둔화와 침체로 주가 하락이 이어지더라도 수량을 늘리는 전략을 세우는 것이다.
3. AI와 반도체 섹터의 강세 : AI는 미래 먹거리라고 할 수 있을만큼 모든 기업들이 뛰어들어 개발하고 있는 섹터다. 앞으로 이 분야와 함께 반도체는 미래 먹거리의 중심에 서있을 것이라 보고, 큰 상승을 얻기 위해서는 기술주 중심의 TQQQ ETF투자가 필수라고 생각한다.

TQQQ ETF는 잠재적인 수익이 매우 크다고 할 수 있으나, 변동성이 크기 때문에 그에 따른 리스크도 주의해야 하는 상품이다.

 

우선 연간 운용수수료를 제외한 스왑 비용으로 10%이상이 추가로 지출된다는 것을 참고해서 실질 비용을 감안한 투자를 해야 하며, 단기간에 -30% 이상 손실을 감내할 마음의 준비가 된 사람만 투자를 진행해야 한다.

 

또한 포트폴리오에서 레버리지 ETF의 비중은 최대 20%를 넘기지 않도록 해야 하며, 하락을 기회로 생각하고 분할매수를 지속적으로 진행하며 상승 시 수익 실현을 통해 리밸런싱을 하기 바란다.

 

레버리지 ETF는 올바르게 사용만 한다면 내 통잔 잔고를 크게 늘려줄 수 있는 상품이지만, 나도 몰랐던 비용이나 Volatility Decay에 의해 자산 자체가 줄어들 수 있다는 리스크도 반드시 알고 투자를 하기 바란다.

 

이렇게 리스크를 이해하고 감정에 휘둘리지 않는 냉정한 투자만이 내 자산을 불리는데 성공할 수 있도록 도울 것이라 믿으며 오늘 글도 마무리하도록 하겠다.

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